今年上半年，在全国商品住宅销售“高歌猛进”的带动下，多家上市房企的销售业绩突破历史高点，但“增收不增利”、负债率高企等风险已显现。

万科、恒大、碧桂园、绿地和保利的中报显示，同比销售金额分别实现1901亿元、1417.8亿元、1250.7亿元、1108亿元和1106.25亿元，同比分别增长73.9％、59.8％、129.6％、48.4％和41.9％。值得注意的是，虽然销售额大幅增长，但以千亿级房企为代表的上市房企利润却不尽如人意。销售额实现近2000亿元的万科，归属于上市公司股东的净利润仅53.5亿元；保利地产和绿地控股的净利润均不足50亿元。

业内人士分析认为，土地价格飙涨、高价地拖累，是房企“业绩上涨利润下降”的重要原因。据中原地产测算，2016年前7月，抢地最积极的20家房企合计拿地花费约6241.75亿元，每平方米平均拿地成本为6466元。而在2015年同期，每平方米拿地的平均成本只有4261元，即拿地平均成本上涨高达51.8％。

在高地价效应下，上市房企的负债率高企。根据Wind资讯统计数据显示，在上市房企中，超过百亿元负债的房企有59家，占比43％。

标杆房企的“入不敷出”，只是今年以来开发商不断加杠杆拿地的缩影，这无疑将加剧未来市场调整风险。上市房企为降低融资成本，开始大规模发行公司债。据克而瑞研究中心监测，2015年下半年以来，约有50余家房企发行总额达4607亿元公司债。而究其效果，从表面上看优化了企业债务结构，但高杠杆运营模式仍未改变。

责任编辑：甘心怡