近几日，市场表现“暖意浓浓”，沪指一口气走出了让人惊叹的11连阳行情。作为市场情绪衡量指标之一的两融余额也悄悄地涨起来了。
数据显示，两融余额呈持续增长态势，截至1月11日，沪深两市两融余额10508.31亿元，融资余额达到10455.77亿元，两者均创下2016年1月中旬以来新高。从近日数据来看，金融、周期、房地产等板块受到融资客青睐。
展望后市，业内人士告诉中国证券报记者，市场行情面临前期高点，可能有所震荡，但不改中期向上格局。如果指数震荡上行，市场不出现系统性风险，两融余额预计会持续维持在万亿以上。随着市场情绪回暖，预计春节前红包行情仍将延续。
投资者乐观情绪提升
沪指11连阳的背后，两融涨势如何?数据显示，近10个交易日(2017年12月28日至2018年1月11日)，两融余额则从10316.15亿元增加到10508.31亿元，增幅为1.86%;融资余额从10268.8亿元增加到10455.77亿元，增幅为1.82%。
近10个交易日两融余额增长情况
数据来源：财汇资讯
两融回暖释放了啥信号?
国泰君安证券研究所首席市场分析师林隆鹏表示，节后市场情绪明显回升，个股活跃度和板块轮动效应均较去年底有所改善。两融余额增加反映的是投资者乐观情绪的提升，指数元旦后连续收阳，市场成交量稳步放大，余额的增加与市场赚钱效应的改善相辅相成。
拉长时间来看，以周为单位，两融余额于2017年11月3日重新站上万亿关口，随后一周，融资余额也跟随而上。
注：数据统计区间： 2015年12月31日至2018年1月11日
国金证券财富管理中心分析师郑邵嵘指出，从近几年表现来看，两融余额的走势基本和上证指数是同步，市场经过2015年的大幅调整后，两融余额也很长一段时间低于1万亿元。2017年年底以来，两融余额突破万亿大关，和这轮以上证50为代表的蓝筹白马股行情有很大关系。这一波行情并不能归因于两融作用，反而是这波行情起来之后，激发了融资客加杠杆热情，带动两融余额提升。
上涨的指数，上涨的两融。有机构分析认为，近日，融资余额继续在1万亿元以上并稳步提升，反映了融资市场热度不减，同时，市场交易量逐步恢复到正常水平。总体来看，经历过A股年尾间的缩量震荡后，投资情绪已全面恢复， 市场活跃度有望持续提升。
金融、周期、地产行业资金流入居前
具体来看，近日回暖的两融都押注了哪些行业，加仓了哪些个股?
行业方面：
融资金净买入行业前十
(2017年12月28日至2018年1月11日，单位：亿元)
融资金净卖出行业
(2017年12月28日至2018年1月11日，单位：亿元)
从上述行业数据可以看出，去年涨幅居前的行业如有色、电子仍表现较好。此外，市场近日的热点领域如“区块链”概念为代表的计算机行业也受关注。郑邵嵘介绍，两融资金青睐的制造业、周期、金融行业近年来基本面都不错，但在前两年创业板牛市行情中，并没有很好表现，特别是其中的龙头股，盈利能力强，但估值偏低。直到2017年下半年才迎来估值与盈利双升，股价获得不错表现。
个股方面：
融资净买入前十大个股
(2017年12月28日至2018年1月11日，单位：亿元)
融资净卖出前十大个股
(2017年12月28日至2018年1月11日，单位：亿元)
布局春节前行情
展望后市，机构分析指出，更应关注节后市场环境发生了哪些变化，支撑市场情绪回升的逻辑是否能够持续。
分析人士指出，近期在蓝筹指数表现强势的同时个股开始分化，热点板块和概念比较集中，短期主板指数接近前期高点，市场观望情绪抬升，但并不会对当前向好的市场环境构成较大影响，春节前红包行情仍将延续。市场趋势向好，把握行情节奏。
西南证券表示，沪指接近前期新高，有回调压力，有望回探60日线，创业板仍然处于年线与60日线压制之下，但表现日益稳健。指数未来回调过后仍将震荡向上，突破3450点的概率较大。
林隆鹏认为，随着宏观积极因素的增多，市场对今年宏观经济的担忧开始减轻。尤其是多地支持人才落户的地产调控微调政策，使得市场对房地产销量下滑和地产投资增速大幅回落的悲观判断有所修正。在多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度导向下，因城施策、分类调控、精准调控，今年房地产行业运行大概率将维持平稳。
“地产和基建等需求端预期修复，带动金融、地产板块近期走强，经济乐观预期提升，建材、有色等周期板块走强。另外，全球经济复苏的逻辑不断强化，需求改善下原油等国际大宗商品价格持续走高，也将支撑市场对周期股盈利持续性的判断”，林隆鹏指出。
郑邵嵘表示，制造业、周期、金融行业经过前期上涨，现在已经从低估回归到合理估值，但并没有泡沫化，仍有配置价值。此外，有一部分成长股，前期调整较多，也可以逢低布局。
具体到春节前的配置，机构推荐周期行业中早周期的水泥、玻璃，有色中的铜、锌，以及石化板块;推荐二线消费和制造业中的通信、电子、工程机械等。
责任编辑：王文静
